高房价下房地产企业即将面临金融政策调整风险

　　　　近来，房价居高不下，中低收入家庭已不堪重负。而投机炒房现象的存在是导致房价高企的一个重要原因。商业银行收紧个人房贷对抑制投机炒房具有显著作用。

　　中国人民银行8日发布二季度货币政策执行报告指出，上半年，全国房地产开发投资完成额9887亿元，同比增长28.5%，增速比去年同期提高4.3个百分点，高于同期固定资产投资的增速2.6个百分点。其中，商品住房完成投资增长30.8%，占开发投资总量的70.3%，较去年同期提高1.2个百分点。另外，在报告中央行又指出，中国人民银行将坚持把遏制经济增长由偏快转向过热作为当前宏观调控的首要任务。

　　从房地产投资和金融政策导向来看，显然两者之间处于反向角力的态势。一方面是房地产投资增加，另一方面为了抑制经济由偏快转向过热采取了紧缩政策。而商业银行紧缩个人房贷无疑是出了一记重拳，既打击了投机炒房现象，又在某种程度上抑制了刚性需求。一个浅显的道理是，房地产投资增速导致房地产供应增加，而紧缩房贷却又抑制了房地产需求。那么，房地产开发企业所面临的风险就有加大的可能。

　　央行报告和商业银行近期的行动已经表明，中国的金融政策将会对房地产开发带来重大影响。从市场投资和需求的两端来看，金融政策的导向都会影响房地产的开发与销售。例如，北京银监局近日要求辖内银行业机构紧密追踪国家对房地产市场的调整政策，审慎发放房地产开发贷款和个人住房贷款。其中要求辖内的银行严禁向“四证”不齐全和自有资金不足35%的项目发放任何形式的贷款，严禁以流动资金科目发放房地产开发贷款，严禁向主体结构未封顶和乡产权项目发放个人住房贷款，严禁违反首付款比例规定发放个人住房贷款。

　　同时，还应该看到存款准备金率、利率的提高及利息税的降低，都会对房地产市场带来不同程度的影响。

　　当前因为投资偏快，房地产投资具有重要的拉动作用。在流动性过剩和资产升值的条件下，房地产市场随着资产价格的升值具有增值保值的作用，导致刚性需求和投机投资需求旺盛。目前，中国经济面临投资偏快转向过热的压力，金融政策调整也是恰当其时。

　　虽然当前房地产市场依然火爆，开发商还能获得高额利润，但随着紧缩政策的实施，潜在的风险不可避免地加大。一个合乎逻辑的结果就是，随着金融紧缩政策的实施将会严厉地抑制房地产投机炒房需求和刚性需求，供需之间的矛盾将会出现变化。

　　总之，房地产市场将会在抑制“投资偏快转向过热”的宏观调控政策下风险加大，房地产市场将会出现转型趋势。因此，房地产开发企业有必要提高风险意识，加强市场监控。